金か暗号資産か

Schiff on Capital Cosm: Buy Gold, Dump Crypto | SchiffGold [LINK]

【海外記事より】米国の経済評論家ピーター・シフ氏が最新のインタビューで、現在の不透明な経済情勢において、なぜゴールドが最も信頼できる資産であり、一方で暗号資産を売却すべきなのかについて論じています。シフ氏は、近年の金価格の一時的な下落は短期的な流動性の問題に過ぎず、長期的な上昇トレンドが変わったわけではないと分析しています。市場は米連邦準備理事会（FRB）の利下げ見送りや利上げの可能性に過剰に反応していますが、ゴールドの本質的な価値は中央銀行の政策に左右されるものではないと主張しています。むしろ、政府が戦争関連の支出を賄うために財政赤字を拡大させ、通貨を増刷し続ける現状こそが、貴金属への需要を押し上げる要因になると見ています。実際に、過去の危機において膨大な量のドルが発行されたのと同様に、今後も軍事費や予算赤字を埋めるために通貨供給量が増えることは避けられず、それがインフレの波を加速させると警告しています。

シフ氏は、ビットコインを価値の保存手段ではなく、ハイテク株やナスダック市場のリスクを反映する指標であると定義しています。同氏の視点では、ビットコインはデジタル・ゴールドなどではなく、ゴールドとは正反対の動きをする「デジタル・アンチゴールド」です。足元の市場では、ビットコイン価格が急落して4万ドルを目指すような動きが見られる一方で、ゴールドは底を打って反発の兆しを見せていると指摘しています。これまでビットコインに資金を投じてきた投資家たちが、そこから離脱してゴールドへ回帰する「ローテーション」が始まっているというのが同氏の認識です。中央銀行がドルからゴールドへ資産を移す中で、個人投資家も同様の動きを見せていますが、暗号資産の買い手が不在となる中で、出口を求める売りが加速する懸念を表明しています。ビットコイン強気派が市場に参入しきった現在、誰がそれを買い支えるのかという点に疑問を呈しています。

金鉱株については、エネルギー価格の上昇が逆風になる可能性を認めつつも、業績への影響は限定的であると述べています。燃料費が安かった時期でも、金や銀の価格上昇による利益が株価に十分に反映されていなかったため、コスト増によって評価を大きく下げる必要はないという論理です。エネルギー価格の上昇で利益が多少抑制されたとしても、貴金属価格の高騰による利益は依然として莫大なものになると予測しています。また、紛争の影響についても独自の視点を示しており、短期的には和平の実現が原油安や利下げ期待を通じて金価格を急騰させる可能性がある一方で、長期的には紛争の継続が財政赤字とインフレを招き、結果としてゴールドにより有利な環境を作り出すと分析しています。名目金利からインフレ率を引いた実質金利の動向こそが重要であり、どのようなシナリオを辿るにせよ、長期的な金価格の上昇は避けられないというのが同氏の揺るぎない結論です。