金銀、次の上昇局面へ

Greg Weldon on Gold, the Dollar, China, and the Stagflation Threat [LINK]

【海外記事より】金融市場のベテラン・アナリストであるグレゴリー・ウェルドン氏は、最近のポッドキャスト番組に出演し、貴金属や米ドルの動向、そして世界経済が直面する課題について独自の分析を語りました。ウェルドン氏は、金や銀の価格が最近調整局面にあることについて、驚きはないと述べています。同氏によれば、イランを巡る地政学的な緊張が米ドルの買い戻しを誘発し、それが金銀価格を押し下げる要因となりました。しかし、これは一時的なものであり、米ドルは長期的な下落トレンドにあるという見方を変えていません。投資家の間で停戦への期待が高まれば、再びドル安が進み、金銀は次の上昇フェーズに入ると予測しています。

また、ウェルドン氏は現在の市場が経済の実態から乖離していると指摘します。特に米国の労働市場については、公式な数字が示すよりも深刻な状況にあると警鐘を鳴らしています。3月の雇用統計では就業者数が増加した一方で、労働力人口から外れた人々が大量に存在するため、実質的な失業率は公式発表の4.3%を大きく上回る5.6%に達しているとの試算を示しました。さらに、個人消費についても、ガソリン価格の記録的な上昇やクレジットカードの延滞率の上昇など、消費者が多方面から圧迫されている現状を解説しています。同氏の目には、インフレと景気後退が同時に進むスタグフレーションは、将来のリスクではなく、すでに起きている現実として映っています。

国際情勢に目を向けると、米国が同盟国を遠ざけ、多くの国々を中国との経済的連携に向かわせているという構造的な変化を指摘しています。2018年の上海原油先物の上場を「ペトロドラー体制」終焉の始まりと捉え、人民元や中国の需要に結びついた通貨の重要性を強調しました。さらに、台湾での野党の動きなどが、武力行使を伴わずに中国の立場を強める可能性があるとも述べています。

最後に、ウェルドン氏は見落とされがちなリスクとして、異常気象と水資源の問題を挙げました。記録的な少雪や海水温の上昇が農作物に打撃を与え、食料インフレを再燃させる恐れがあること、また人工知能のデータセンターが大量の水を消費することで水資源の価値が高まっていることに触れています。株式市場が見かけ上の強さを保つ一方で、その土台となる経済基盤は非常に脆くなっているというのが、同氏の一貫したメッセージです。金や銀への投資判断だけでなく、こうしたマクロ経済の歪みに注視すべきであると締めくくっています。