欧州中銀、やむなく利上げか

Why the ECB may be forced to raise rates despite weak EU economy — RT Business News [LINK]

【海外記事より】ポリティコ誌が掲載したインタビューによると、欧州中央銀行（ECB）はユーロ圏経済をさらに悪化させるリスクがあるにもかかわらず、利下げを支持する「ハト派」の政策委員でさえ、イラン戦争による原油供給ショックが早期に終結するという確信を失いつつあり、利上げを余儀なくされる可能性が出てきました。マルタ中央銀行のデマルコ総裁は、今回の市場の混乱によるインフレをECBがこれ以上静観することはできず、物価圧力が経済全体に拡散するのを防ぐために、最終的には金融引き締めに追い込まれる可能性があると警告しています。

ECBは4月に主要な中銀預金金利を2%で据え置いたものの、紛争の長期化とエネルギー価格の高止まりが広範なインフレを誘発し、労働者の賃金引き上げ要求や企業のさらなる値上げにつながるリスクを指摘しています。ロイター通信によるエコノミスト調査では、多くが6月11日の次回会合で0.25%の利上げが行われて2.25%になると予想しており、年内に少なくとも2〜3回の利上げを見込んでいます。デマルコ氏は、仮にその日までに中東紛争が解決したとしても、エネルギー価格が十分に低下せず、利上げ論議が収まることはないだろうと述べています。

2月後半に米国とイスラエルがイランを攻撃し、ホルムズ海峡の物流が混乱して以降、それまで約70ドルだったブレント原油価格は4月後半に一時1バレルあたり120ドルを超え、直近でも100ドル前後で推移しています。利上げは経済全体の需要を抑えて物価上昇を和らげる効果がある反面、今回の原油供給難という根本的な原因を解決できず、かえって景気後退を深刻化させるとの批判もあります。フランス銀行のヴィルロワドガロー総裁らは慎重姿勢を示しており、引き締め急進派への批判勢力は、現在のショックが地政学的要因によるものであるため、脆弱な経済下で利上げを断行し景気をさらに冷え込ませた2011年の過ちを繰り返すリスクがあると警鐘を鳴らしています。

ユーロ圏経済は今回のショック以前から停滞しており、製造業の不振などからドイツ経済は2024年に続き2025年も0.3%のマイナス成長を記録しました。さらに、欧州連合（EU）にとって代替の原油調達先であるノルウェーや米国には供給不足を補う十分な余力がなく、制裁対象であるロシアからの輸入禁止措置の延期を余儀なくされるなど、エネルギー供給の選択肢の少なさが事態をさらに複雑にしています。