世界経済危機は日本から

【海外動画より】資産運用会社であるコントラリアン・マクロ・アドバイザーズのチーフ・マクロ・ストラテジストを務めるデビッド・ハンター氏。今回は、同氏が予測する極端な市場のサイクルと、それに対する貴金属や債券の動向について語った動画の内容をご紹介します。

現在の市場は44年間にわたる強気相場の最終局面にあり、放物線を描くような最後の急騰、いわゆる「メルトアップ」に向かっています。この急騰により金は1オンスあたり6800ドル、銀は180ドルまで上昇する可能性があります。この最高値は、労働者の日（レイバーデー、9月7日）まで、あるいは秋から大統領選挙の時期までに到来すると予想されます。一部で懸念される利上げリスクや流動性の引き締めに対しても、市場の警戒感が逆に相場を押し上げる燃料となります。しかし、このメルトアップの後に待っているのは、システム全体の過剰なレバレッジが引き金となる、世界規模での80%のデフレ的崩壊、つまり「バスト」の到来です。

現在の経済システムには、2008年の金融危機を遥かに上回る凄まじいレバレッジが蓄積されています。これが通常の景気後退を深刻な崩壊へと変貌させます。最初の構造的な破綻は、アメリカ国内ではなく、日本やアジア、欧州といった海外から始まる可能性が高いとみられます。特にゼロ金利政策に長く依存し、金利やインフレが制御不能になりつつある日本は、2008年におけるサブプライムローンのような危機の引き金になり得ます。デフレ崩壊が始まれば、米国債を除くほぼすべての資産価格が暴落し、金は30%から50%、銀は50%から75%下落すると予測されます。その際、レバレッジをかけた投資家は一掃されるリスクがあるため、投資家は慎重に市場の天井を見極める必要があります。

この未曾有の崩壊に対し、中央銀行はシステムを守るために再び天文学的な規模の資金供給、つまり通貨の増刷に踏み切らざるを得なくなります。米連邦準備理事会（FRB）のバランスシートは現在の9兆ドル規模から30兆ドル以上にまで膨らむ可能性があり、この過剰なマネープリントが次のサイクルで25%に達する深刻なインフレを引き起こします。1980年代初頭の20%インフレを超えるこの事態は、金利を10%台後半まで押し上げ、膨れ上がった世界債務の利払いを不可能にして最終的なシステムの破綻をもたらすでしょう。

投資家がこのメルトアップの終わりを察知するための最も重要な指標は「市場の心理（センチメント）」です。ウォール街全体が極めて強気になり、人工知能（AI）ブームの到来を煽ってすべてのチップを賭けるようになった時こそ、バブルが弾ける直前のサインとなります。崩壊はレバレッジの影響で急激に進むため、周囲の熱狂に惑わされずに早めにリスクを回避し、次の回復期に訪れる世代交代レベルの投資機会に備えることが賢明です。

The 80% Deflationary Crash: How The Next Wipeout Triggers 25% Inflation | David Hunter - YouTube