ドル危機と金高騰

Dan Oliver: Gold’s Real Bull Market Hasn’t Even Started: Why $8,400 Gold Is Just the Beginning [LINK]

【海外記事紹介】金相場の歴史的な強気相場は、まだ始まったばかりかもしれません。マイアミカン・キャピタルのダニエル・オリバー氏による最新の分析によれば、2022年から静かに始まった金の価格上昇は、間もなくより強力な「第2フェーズ」へと突入しようとしています。これまでの上昇は、米国がドルを地政学的な武器として使ったことに危機感を抱いた各国の中央銀行や公的機関による、戦略的な現物蓄積によるものでした。つまり、私たちが目撃してきたのは単なる序章に過ぎず、真の熱狂を伴う急騰は、ドル体制が内外で深刻な危機に直面した時に始まると著者は予測しています。

オリバー氏は、米連邦準備理事会（FRB）が陥っている矛盾した状況を指摘します。当局は利下げによる産業再興を目指す一方で、肥大化したバランスシートの縮小を迫られていますが、この二つを同時に達成することは歴史的に不可能です。金融市場が揺らげば、政治的な判断として再び通貨が増発されるでしょう。しかし、そのたびにドルへの信頼は失われ、かつてのように海外へ流出していた流動性が米国内に滞留し、猛烈なインフレを引き起こすリスクが高まっています。このドル危機の局面では、伝統的な評価基準を無視した金価格の暴騰が起こり得ます。

具体的な数値として、FRBの負債の3分の1を金で裏付けるという古典的な基準を当てはめると、金価格は1オンスあたり8395ドル、2分の1の裏付けなら1万2595ドルに達するという計算になります。これは米国の金準備量とFRBの資産規模から導き出された「クレンジング・プライス（市場を浄化する価格）」です。また、金の高騰に伴い、その「妹」分である銀も激しい値動きを見せると予測されています。銀は供給不足という構造的な問題を抱えており、2026年までに1オンス300ドルという驚異的な目標値も現実味を帯びています。

さらに、金鉱山株などの関連銘柄は、現物価格の上昇にもかかわらず依然として割安なまま放置されており、ここが絶好の参入機会になると著者は説きます。法定通貨という「紙の帝国」が崩壊の兆しを見せる中、もはや金や銀は単なる投資対象ではなく、資産を守るための「脱出用ハッチ」であると言えるでしょう。私たちは今、紙の富が幻想に変わる瞬間に備えるべき時を迎えています。