中央銀行、金買いなお旺盛

Central banks are still hungry for gold | Kitco News [LINK]

【海外記事より】貴金属情報サイトのキトコ・ニュースは、金相場が現在停滞しているように見えるものの、各国の中央銀行は価格が下落した局面で意欲的な買い手であり続けているという、市場への明確なシグナルを紹介しています。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の最新データによれば、2026年3月の世界の中央銀行による金取引は30トンの売り越しとなりました。これは主にトルコやロシアによる大規模な売却が影響したものですが、市場全体の展望は依然として前向きです。なぜなら、ポーランド、ウズベキスタン、カザフスタンなどの国々が依然として活発な買い手であり、中国も数ヶ月にわたる買い増しを継続しているからです。

投資家にとって重要な教訓は、単月のわずかな売り圧力ではなく、過去4年間にわたり顕著となっている構造的なトレンドにあります。中央銀行による金の蓄積は、外貨準備の多角化や地政学的な不確実性への対応、そして米ドルへの依存を減らすための戦略的な政策決定として定着しています。特に中国人民銀行は、18ヶ月連続で公的金準備を増加させており、その動向が注目されています。中国は短期的な価格変動に左右されることなく、価格が落ち着いた局面で機を捉えて買い増しを行っています。2026年3月には8トンの金を購入しましたが、これは同年初頭の最高値から約16%低い水準であり、有利な価格帯での戦略的な取得であったと言えます。

さらに長期的な視点で見ると、世界全体の公的外貨準備に占める金の割合は現在15%程度に過ぎません。このことは、将来的に金への資産配分を再構築する余地が依然として大きく残されていることを示唆しています。また、最近ではコソボが史上初めて金を購入するなど、小規模な中央銀行までもが準備資産の安定性を高めるために金への露出を増やし始めています。こうした参加者の広がりは、グローバルな通貨システムにおける金の役割が縮小するどころか、むしろ拡大していることを裏付けています。

最近の中央銀行の行動から読み取れる重要な点は、彼らの需要が以前のサイクルほど価格に敏感ではなくなっていることです。これは、公的機関が短期的な評価損益よりも、長期的な戦略的ポジショニングを重視していることを示しています。こうした需要は金価格の構造的な下値を支える役割を果たしており、投機的な動きやETFの流出入による短期的な変動がある中でも、市場に安定した基盤を提供しています。

もちろん、債券利回りの上昇や米ドルの独歩高といった要因が、短期的には金価格の重石となる可能性は否定できません。しかし、中央銀行が金を中核的な準備資産として扱い続ける限り、大幅な価格下落は各国の主権者による新たな需要を呼び込むことになります。現在、金市場は次の経済的きっかけを待つ調整局面にあるように見えますが、その背後で中央銀行は静かに金を蓄積し続けています。この記事は、こうした動きが2026年の残り期間を通じて、金相場を支える最も重要な原動力の一つになる可能性があると結んでいます。