米インフレは止まらない

No Matter How You Slice the Data, It Keeps Coming Up Inflation [LINK]

【海外記事より】米国の金融アナリスト、マイク・マハレイ氏の指摘によれば、最新の4月消費者物価指数（CPI）は、再燃するインフレへの懸念を拭い去るものではありませんでした。月間のCPI上昇率は0.6%を記録し、年間では3.8%と2023年5月以来の高水準に達しています。この主な要因はイランとの紛争に伴うエネルギー価格の高騰で、CPI上昇の約40%を占めていますが、問題はそれだけではありません。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアCPIも前月比0.4%上昇して年間コアCPIは2.8%となり、米連邦準備理事会（FRB）が目標とする2%を上回る状態が1年以上続いています。

マハレイ氏は、政府が発表する統計数字の信憑性についても疑問を呈しています。現在のCPI算出方式は、1990年代の改定により実際の物価上昇を低く見積もるよう設計されているためです。もし1970年代の算出方式を用いれば、現在のインフレ率は公式発表の約2倍、つまり6%程度に達しているはずだと主張しています。さらに、住居費が0.6%、サービス価格が0.5%上昇している点を見ても、物価高は単なるエネルギーショックの一時的な影響を超え、経済全体に根深く浸透していることが分かります。

より本質的な問題として、同氏はインフレの本質を「物価の上昇」ではなく「通貨供給量の増大」であると定義しています。中央銀行による通貨の過剰発行こそが真のインフレであり、物価高はその症状に過ぎません。米国のマネタリーサプライ（M2）は、2月までの1年間で約5%増加しており、これこそが真のインフレ率を示していると言えます。FRBは昨年12月から事実上の量的緩和（QE）を再開しており、何もないところから資金を創出して米国債を買い支えています。

結論として、たとえイランとの紛争が終結してエネルギー価格が落ち着いたとしても、政府と中央銀行が通貨を増刷し続ける限り、インフレの問題が解決することはありません。この通貨膨張は、資産価格の上昇か消費者物価の上昇という形で必ず経済に現れ、私たちが手にするお金の価値を計画的に目減りさせていきます。マハレイ氏は、インフレは一時的な現象ではなく、通貨制度そのものに起因する持続的な課題であるとして、冷静な対策を求めています。