鉱山株の復活

The Rebirth of Mining - Tavi Costa [LINK]

【海外記事紹介】アメリカの投資会社アズーリア・キャピタルのタビ・コスタ最高経営責任者は、現在の鉱業セクターの活況について、単なる一時的なブームではなく「鉱業の再誕生」という歴史的な転換点の幕開けであると分析しています。コスタ氏は、近年の金属価格の上昇を市場の天井と見る向きに対し、それは数十年にわたる投資不足という構造的な現実を無視した誤った見方だと反論しています。現在の状況は強気相場の初期段階、つまり投資家がようやく事態の重大さに気づき始めた「認識フェーズ」に過ぎないというのです。特に、すべての金属価格の指標となる金については、歴史的な視点から見て極めて過小評価されていると指摘します。

コスタ氏が提示する根拠は衝撃的です。かつて第2次世界大戦時のアメリカでは、膨大な政府債務の約51パーセントが金準備によって裏打ちされていました。しかし、債務規模が当時を上回る現在、その比率はわずか3パーセントにまで低下しています。もし過去と同様に51パーセントの裏打ちを再現しようとすれば、金価格は1オンスあたり7万5000ドルに達するという計算になります。これは単なる推測ではなく、現在の国家財政のバランスシートを歴史的先例に当てはめた冷徹な数字の結果です。また、供給面でも深刻な事態が起きています。統計開始以来初めて、世界全体で2年連続して新たな金鉱山の発見がゼロという、かつてない供給制約に直面しているのです。

こうした中でコスタ氏が最大の投資機会として注目しているのが、鉱山会社の株式です。長年、機関投資家から見捨てられ、人材も資金も枯渇していたこの業界は、現在、歴史的な割安水準にあります。しかし、脱グローバル化やサプライチェーンの再編、さらにはAIやデータセンター向けの膨大な電力需要といった現代の課題は、すべてその根底に金属資源を必要としています。「すべての道は金属に通じる」とコスタ氏が述べる通り、物理的な資産への回帰は避けられない流れです。特に銀の鉱山株については、銀価格そのものの上昇に対して極端に立ち遅れており、現時点での投資は短期的なトレードではなく、今後10年続く構造的な強気相場を見据えた戦略的な布石になると確信しています。私たちは今、最古の産業の一つである鉱業が、世界経済の基盤として再び目覚める瞬間に立ち会っているのかもしれません。