金２万ドルのシナリオ

【海外動画より】アメリカの金融マクロアナリストであり、リサーチ会社「FFTT」の創設者であるルーク・グローメン氏は、現在の異常な市場環境と米国債市場が直面している本質的な危機について分析しています。足元ではS&P500が最高値を更新し、米ドルも堅調を維持する一方で、金相場は足踏みを続けており、多くの投資家を混乱させています。グローメン氏は、米国の景気自体は富裕層の株高に支えられた典型的なK字型の消費構造や、テクノロジー主導の国内回帰投資によって一見堅調に見えるものの、雇用創出ペースの鈍化や財政赤字の拡大など、水面下で深刻な歪みが進行していると指摘します。

同氏が最も警戒しているのは、原油価格の高騰が引き起こす「第2段階の影響」です。米国自体はエネルギー自給率が高いものの、原油価格の上昇に耐えかねた新興国などの石油輸入国が、外貨（食品やエネルギーの購入資金）を確保するために米国債を急速に売却する動きを強めています。国債の大量売却に伴い、米10年債利回りは防衛ラインとされていた4.4%を突破して上昇を続けています。現在の米国政府は、社会保障費と利払い費だけで税収の100%近くを消費する深刻な財政難に陥っており、1980年代のような低債務の時代とは異なり、金利の上昇を許容する余力がありません。利回りの上昇は、経済の2分の3を占める住宅や消費者サイクルを直撃して税収を減らし、さらなる赤字補填のための国債増発を招くという「債務の死の螺旋」へ突入する危険性を孕んでいます。

こうした財政破綻を防ぐための究極の選択肢として、グローメン氏は「金（ゴールド）の武器化」に言及しています。トランプ大統領がフォートノックスの金準備の監査を示唆している背景には、政府への信頼を回復させ、長期金利の上昇を抑え込むための「金本位制型国債（ゴールドバック債）」の発行を見据えた戦略があるとの見方を示しました。ただし、これを実現するには現在の金価格を1オンスあたり5000ドルから2万ドルといった高値圏まで大幅に引き上げることが大前提となります。もし金を裏付けとした新たな債務管理への移行が始まれば、1971年のニクソンショック以前の通貨体制への回帰を意味することになり、金価格の大幅な是正と金利引き下げを同時に達成するための、政府による計画的なリセット戦略の一部である可能性が極めて高いと結論付けられています。