印、金銀に新たな需要源

New Rule Allows Indian Equity Funds to Allocate 35% to Gold and Silver [LINK]

【海外記事紹介】インドの規制当局が発表した新たな規則改正が、同国における貴金属需要をさらに押し上げる可能性が出てきました。中国に次ぐ世界第2位の金市場であり、銀の消費国としても上位に位置するインドにおいて、投資環境が大きな転換期を迎えています。インド証券取引委員会（SEBI）が発表した新規定により、株式型投資信託（エクイティ・ファンド）は、その資産の最大35％を金や銀の関連商品に配分することが可能になりました。

この改革は、投資信託スキームの柔軟性を高め、多様化を促進することを目的とした幅広い改革の一環です。ブルームバーグのデータによれば、インドには3850億ドル規模の活発に運用されている株式ファンドが存在しますが、今回の改正により、ファンドマネージャーはより広範な「ツールキット」を手にすることになります。これまでは主に上場株式に投資されてきた資金の一部が貴金属へ流れることで、記録的な上昇を見せる金や銀に、新たな需要の源泉が生まれることが期待されています。

現地の資産運用担当者は、この新規定がファンドに柔軟性をもたらし、市場が混乱する局面での安定性を高めると指摘しています。貴金属への配分を増やすことは、株式相場の下落リスクを軽減する助けとなる一方で、強気相場における収益率を抑制する側面もありますが、インフレによる現金の価値低下を防ぐ避難先としても機能します。インドの人々は伝統的に現物の金や銀を好む傾向が強く、過去10年間で1800トンもの金貨や金地金を購入してきました。しかし、ここ数年は「ペーパー・ゴールド」と呼ばれる金融商品への関心も急速に高まっています。

実際に、インドの金ETF（上場投資信託）が保有する金残高は、2023年12月の42.3トンから、2026年1月には110.5トンへと160％以上も急増しました。投資家数も飛躍的に伸びており、金ETFの口座数は1140万件に達しています。直近の1ヶ月間では、金ETFへの流入額が株式ファンドへの流入額を上回るという、市場の不確実性を象徴する珍しい逆転現象も起きています。

専門家の分析によれば、この新規則がインド全体の金需要を劇的に底上げするわけではないものの、地政学的緊張や株価の割高感が意識される局面において、ファンドマネージャーが戦略的なヘッジ手段として金や銀を組み入れる動きが強まる見通しです。株式がポートフォリオの主役であることに変わりはありませんが、コモディティへの戦術的な露出が増えることで、インド市場における需要の層がより厚くなることは間違いありません。