利上げ見送りのツケ

Schiff w/ La Roche: The Fed Should’ve Hiked | SchiffGold [LINK]

【海外記事より】米連邦準備理事会、いわゆるFRBが直近の連邦公開市場委員会において、少なくとも次のサイクルまで政策金利を据え置くと発表したことを受け、経済評論家のピーター・シフ氏が今後の経済の見通しについて見解を述べました。シフ氏は、FRBが利上げを行わなかったことによる不作為の結果として、さらなるインフレの進行やドルの減価、そして人々が真の富とみなす対象の再評価が起こると警鐘を鳴らしています。

まずシフ氏が深刻な問題として挙げたのは、爆発的に増加を続けるアメリカの国家債務です。ドナルド・トランプ氏が大統領に就任してからの14ヶ月間で、債務は2.8兆ドル増加しました。現在の推移を考慮すると、トランプ氏の任期終了までに債務総額は50兆ドルに達する可能性があると彼は指摘します。今後3年間でさらに11兆ドルの負債が積み上がると予測される背景には、景気後退の懸念があります。もし公式な景気後退に陥れば、政府の税収が減少する一方で支出が増大し、債務の膨張に拍車がかかるためです。

シフ氏は、FRBが非常に困難な状況に追い込まれていると分析しています。インフレを抑制するために金融引き締めを行い、金利を十分に引き上げれば、債務を抱えた経済は完全に崩壊し、2008年の金融危機を遥かに上回る惨事となりかねません。一方で、現在の緩和的な政策を維持し続ければ、インフレは激化する一方となります。シフ氏は、今後インフレ率が2桁、あるいは3桁に達する可能性さえ否定していません。政治的な観点から、FRBが経済的な痛みを伴う正しい選択をすることは難しいと考えているからです。

その結果、次の危機は2008年のような形ではなく、米ドルへの信任失墜やソブリン債務危機、そして猛烈なインフレを伴う新しい形の危機になると予想しています。また、シフ氏は資産価値を測る基準として、株式と金の比率に注目しています。1999年にはニューヨークダウの価値は金40オンス以上に相当しましたが、現在は10オンスを下回っています。名目上の株価は上昇していても、実質的な価値は75%も低下しているのです。こうした傾向は今後も加速し、金が購買力を維持するための手段になると説いています。

最後にシフ氏は、こうした危機がアメリカ国民に政府の給付金の幻想を捨てさせ、自由市場の原則に立ち返るきっかけになることへの期待を語り、議論を締めくくっています。