ドル安と米国の政治リスク

Dollar Weakens as Markets Reprice US Political Risk [LINK]

現在、為替市場ではドルの歴史的な弱体化が進んでいます。今回のドル安は、単なる景気循環によるものではありません。投資家たちが「アメリカの政治リスク」を深刻に捉え、ドルの価格に反映させ始めたという、非常に根深い変化が起きています。

これまでの数十年間、ドルの強さを支えてきたのは「アメリカという国は、自国の通貨を故意に貶めるようなことはしないだろう」という制度への信頼でした。しかし、その信頼がいま、足元から崩れつつあります。ドル指数はコロナ禍以来の安値を更新しており、これは不況のせいではなく、ワシントンから発信される予測不可能な政策への懸念が原因です。

具体的には、一律の関税導入や、輸出を有利にするための「意図的なドル安誘導」の議論、さらには連邦準備制度（FRB）の独立性を揺るがすような政治的圧力などが、市場に強い警戒心を植え付けています。通貨トレーダーたちは、ドルがかつてのような「安全資産」ではなく、時の政権の気まぐれに左右される「政治的資産」に変わってしまったと判断し、一斉にドル以外の資産へ避難を始めています。

その避難先として最も象徴的なのが「金（ゴールド）」です。金価格は1オンス5,000ドルを突破し、この1年で約85％も急騰しました。これは一部の投機家による熱狂ではなく、中央銀行や機関投資家による戦略的な資金移動の結果です。財政赤字の拡大や債務負担の増大、そして通貨価値の操作という不確実性から逃れるため、彼らは「誰の約束にも依存しない資産」である金を選んでいるのです。

また、「脱ドル化」の動きも、以前のような大げさな話ではなく、現実的かつ段階的なプロセスとして進んでいます。同盟国でさえも、アメリカの政策の不確実性を背景に、貿易決済や外貨準備の多様化を進めています。SWIFT（国際銀行間通信協会）のデータ上ではドルのシェアが上がっているように見えますが、それはインフレによって取引額が膨らんだり、危機の際の一時的な資金還流が起きているだけで、長期的なドルへの信頼を表しているわけではありません。

皮肉なことに、アメリカの競争力を高めるために打ち出された政策が、かえってドルの価値を損ない、アメリカ最大の強みであった金融市場の信頼性を切り崩しています。ドル安と金価格の暴騰、そして進む脱ドル化。これらはすべて、アメリカの経済政策が以前よりも不安定で政治化されているという、市場からの厳しい審判なのです。

（Geminiで要約）